Сага о Lehman Brothers и Merrill Lynch

Один из крупнейших американских инвестиционных банков Lehman Brothers заявил о банкротстве. Долги банка, который просуществовал 158 лет, составляют $613 млрд. Банкротство Lehman станет крупнейшим за всю историю, превысив коллапс WorldCom в 2002 г.

Переговоры о судьбе Lehman Brothers продолжались в течение всех выходных, но так и не принесли результата. Barclays Plc. и Bank of America отказались от сделки с Lehman. Им предполагалось продать хорошие активы банка. Плохие же активы, на сумму $85 млрд., предлагалось выделить в отдельную структуру, которую коллективными усилиями банков можно было бы поддерживать какое-то время. Однако немногие из банков готовы были участвовать в таком пуле. Минфин же не был готов тратить на спасение банка государственные деньги.

Международные рейтинговые агентства уже отреагировали на решение. Агентство Moody’s снизило рейтинг Lehman Brothers Holdings Inc. с «А2» до «В3». Долгосрочный рейтинг был снижен с «А1» до «В1», краткосрочные рейтинги всех структур Lehman были понижены с «Prime-1» до «Not-Prime». Кроме того, все долгосрочные рейтинги поставлены на пересмотр с возможностью снижения. Агентство Fitch также снизило рейтинги Lehman Brothers Holdings Inc.: долгосрочный рейтинг дефолта эмитента — с «А+» до «D», краткосрочный — с «F1» до «D». Но в отличие от Moody’s, агентство Fitch сняло Lehman с пересмотра.

Напомним, на прошлой неделе Lehman Brothers объявил о почти $4 млрд. квартальных убытков. Акции Lehman упали на 45%, до самого низкого уровня за последнее десятилетие. Из-за опасений инвесторов, что Lehman так и не привлечет необходимые ему средства, капитализация компании упала на $4,4 млрд., до $6 млрд., что в шесть раз меньше ее уровня год назад и в 12 раз меньше рыночной стоимости Goldman Sachs.

Президент и гендиректор Lehman Ричард Фалд назвал прошедший квартал «одним из тяжелейших периодов в 158-летней истории компании». Он отметил, что рассматриваются все варианты вплоть до полной продажи компании. Хотя на результатах Lehman отразились замедление активности в инвестиционной банковской сфере и $8,2 млрд. списаний, руководство компании связывает катастрофические результаты с попытками поддержать бюджет компании. В течение квартала она резко уменьшила свои активы в секторах коммерческой и жилой недвижимости, продав их на миллиарды долларов.

Среди причин того, что крупнейший американский инвестбанк неожиданно оказался на грани банкротства, называют текущий финансовый кризис, который не подает признаков скорого окончания, в связи с чем условия по кредитам остаются тяжелыми. Крупные приобретения в последние месяцы очень редки — даже накопительные государственные фонды США и компании частного акционерного капитала стараются не рисковать капиталом.

Крупнейшая финансовая компания мира будет образована после покупки вторым крупнейшим банком США Bank of America третьего по величине инвестбанка США Merrill Lynch за $50 млрд.

После серии банкротств вследствие ипотечного кризиса из большой пятерки крупнейших инвестбанков США, которая существовала еще полгода назад, выпали проданные Bear Stearns и Merrill Lynch, а также обанкротившийся Lehman Brothers. Остались лишь Goldman Sachs и Morgan Stanley.

Согласно условиям сделки, Bank of America заплатит по $29 за акцию Merrill Lynch, что на 70% выше рыночной цены по состоянию на пятницу. Акционеры Merrill Lynch получат за одну акцию 0,8595 акции Bank of America. Три директора Merrill Lynch войдут в совет директоров Bank of America. По некоторым данным, Merrill Lynch согласился на эту сделку под давлением американских финансовых регуляторов, после того как несколько потенциальных покупателей, в том числе Morgan Stanley, отказались от сделки. Сделку одобрили советы директоров обоих банков, теперь ее должны утвердить регулирующие органы, а также акционеры. Ожидается, что сделка будет закрыта в 2009 г.

Руководители Bank of America рассчитывают, что поглощение Merrill Lynch отразится на его прибыли к 2010 г. «Эта сделка укрепит позиции Bank of America в нескольких направлениях, которые до этого были достаточно слабыми. Теперь у Bank of America будет один из лучших розничных брокеров в стране, один из ведущих инвестбанков в мире и большая доля в одной из лучших компаний, занимающихся управлением инвестиционной деятельности в мире»,— говорит инвестиционный менеджер из хеджевого фонда Seacliff Capital Джеймс Эллман. «Потенциал сделки Bank of America — Merrill очень позитивен для рынка. Она укрепит их балансы и даст больше уверенности и доверия в торговле с контрагентами»,— считает управляющий директор Knight Capital Group Питер Кенни.

По оценкам Густаво Долфино из рекрутинговой компании WhiteRock, приобретение Merrill Lynch банком Bank of America оставит без работы порядка 24 тыс. из 60 тыс. сотрудников Merrill Lynch, не занятых в брокерском бизнесе. Рекрутинговые компании считают, что грядущие увольнения приведут к оттоку финансистов к тем американским компаниям, которые окажутся готовы поддержать высокие заработки финансового сектора, а также за рубеж. Среди регионов мира, нуждающихся в профессионалах финансового сектора, господин Долфино называет Ближний Восток и Россию.

Продажа Merrill Lynch и банкротство Lehman Brothers стало шоком для американских финансистов. Бывший глава Федеральной резервной системы США Алан Гринспэн заявил, что переживаемый сейчас банковской системой США кризис случается «один раз в столетие». При этом он предсказал дальнейшие банкротства, в том числе и в американском банковском секторе. По мнению господина Гринспэна, ситуация стабилизируется только после того, как в США прекратится падение цен на рынке жилой недвижимости. «Я в этом бизнесе 35 лет, и это самые невероятные события, которые я когда-либо видел»,— говорит основатель Blackstone Group Питер Питерсон.